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Bund Future - Erwartete Trading Range: 156.88-157.80
Helaba Floor Research - Bonds - 13.03.2018

Trading Range: 156.88-157.80
Tendenz freundlich


Fusionspläne deutscher Energieversorger und die Erleichterung nach den US-Arbeitsmarktdaten bestimmten zum Wochenauftakt das Geschehen an den Finanzmärkten. Trotz zunehmender Risikobereitschaft und steigenden Aktiennotierungen verbuchten auch Zinstitel moderate Kursgewinne.

Bundesanleihen blieben trotz des anstehenden hohen Emissionsvolumens während des gesamten Handelsverlaufs gut unterstützt. Allerdings blieben die Umsätze angesichts fehlender Impulse von konjunktureller Seite verhalten. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln verharrte bei 65 BP. 10-jährige Bonds aus Frankreich (0.87 %) und Belgien (0.90 %) liefen im Gleichschritt mit Bunds. Belgien wird Anfang kommender Woche OLOs mit Fälligkeiten Oktober 2023, Juni 2028, 2037 & 2066 aufstocken.

Anleihen der EU- Peripherie waren zum Wochenstart unbeeindruckt des umfangreichen Angebotes neuer Anleihen gut unterstützt. Aus Sorge über die politische Lage in Italien und mit Blick auf die heutigen Auktionen mussten BTPs jedoch kleinere Zugeständnisse verkraften. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer Bonds (1.99 %) weitete sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um einen BP aus. Spanische (1.38 %) und portugiesische Titel (1.80 %) machten gegen Bunds 1 BP gut.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen nach problemlosen Versteigerungen 3- (b/c 2.94) und 10-jähriger Notes (b/c 2.5) gesunken. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries ermäßigte sich auf 50 BP In Fernost treten US-Treasuries angesichts nur geringer Aktivitäten an den asiatischen Aktienbörsen auf der Stelle.

Bund- (157.32) und Bobl- Kontrakt (130.44) legte 26 bzw.16 Stellen zu, der Schatz (111.86) ging 4 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 0.63 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen ging auf 120 BP zurück. 10-jährige US- Treasuries rentieren 2 BP niedriger bei 2.88 %. Der Euro klettert auf 1.233 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt auf 61.3 Dollar.

In den Vereinigten Staaten bergen Verbraucherpreise (0.2 %/2.2 %; Kernrate 0.2 %/1.8 %) mit Blick auf höhere Benzinpreise Überraschungspotential und könnten die Zinsspekulation weiter anheizen. In den kommenden Tagen stehen dann Erzeuger- und Importpreise auf der Agenda.

Am Primärmarkt begibt Italien heute neue 7-jährige BTPs im Volumen von 3.5-4 Mrd. Euro und stockt die im Oktober 2020, September 2033 sowie März 2047 fälligen Papiere um zusammen 3.75-4.75 Mrd. Euro auf. Die Niederlande bieten neue 10-jährige DSL (15.07.2028) im Volumen von 4-6 Mrd. Euro an. Das amerikanische Schatzamt versteigert 30-jährige Bonds im Volumen von 13 Mrd. USD. Insgesamt stellt das Nettoangebot von über 16 Mrd. Euro in überwiegend längeren Laufzeiten den Markt vor Herausforderungen.

Die Bayerische Landesbank begab einen 7-jährigen Hypothekenpfandbrief im Volumen von 500 Mio. Euro bei Midswap -16 BP. Die Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale kündigte an, 5- jährige Hypothekenpfandbriefe im Volumen von mindestens 750 Mio. Euro sowie einen 10-jährigen Öffentlichen Pfandbrief über 500 Mio. Euro anbieten zu wollen.



Technik:



Der Bund-Future konnte nach extrem ruhigem Handelsverlauf zulegen und schloss (157.34) 26 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick im Tageschart bleibt konstruktiv. Im Wochenchart verzerrt der dem Kontraktwechsel geschuldete Abschlag das Bild, der Trendkanal ist aber intakt.

Unterstützungen liegen bei 156.88 (Tief v. 09.03.), 156.81 (Trend), 156.59 (Tief v. 07.03.), 156.22 (Tief v. 08.03.), 156.03 (Tief v. 23.02.), 155.55 (Tief v.22.02.), 155.25 (Tief v.20.02.), 155.01 (Tief v. 16.02.), 154.77 (Tief v. 15.02.) und 154.62 (Tief v. 08.02.).

Widerstände sehen wir bei 157.36 (Hoch v.12.03.), 157.53 (Hoch v. 02.03.), 157.69 (Hoch v. 05.03.), 157.80 (50 %- Retracement von 160.98 bis 154.62), 158 (Hoch v. 25.01.), 158.37/39 (Trend/Hoch v. 23.01.) und 158.55 (61.8 %).

Unterstützungen 156.88 156.59 156.22
Widerstände 157.53 157.80 158.00


Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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