Kolumnen & Analysen - Archiv Helaba Floor Research

Tagesausblick Aktien: DAX: Noch keine Entwarnung
Helaba Floor Research - Indizes - 26.07.2017
Aktienmarkt Nach einem schwachen Wochenauftakt konnte sich der DAX am Dienstag erholen. Dies war insbesondere auf starke Wirtschaftszahlen, Preissteigerungen beim Öl sowie technischen Faktoren geschuldet. Unter dem Strich konnte ein Plus in Höhe von 0,45 % auf 12.264,31 Punkte verbucht werden. Damit hat sich der Index auf der einen Seite von den Unterstützungen im Bereich von 12.154 und 12.178 nach oben entfernt, auf der anderen Seite ist ein Sprung über den Widerstand bei 12.297 Punkten (Begrenzung des Regressionskanals) nicht gelungen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06-162.56
Helaba Floor Research - Bonds - 26.07.2017
Allen negativen Vorgaben zum Trotz ist das Ifo- Geschäftsklima (116 nach 115.2) im Juli weiter gestiegen. Getragen wurde der erneute Aufschwung von Lagebeurteilung (125.4 nach 124.2) und Erwartungshaltung (107.3 nach 106.8) gleichermaßen. Aufgrund des erneuten Rekordniveaus dürfte der Konjunkturaufschwung auch im 2. Halbjahr nochmals an Dynamik gewinnen. Auch in den Vereinigten Staaten sind die Konsumenten zuversichtlich. Das Verbrauchervertrauen des Conference Board stieg im Juli entgegen den Erwartungen um fast 4 auf 121.1 Punkte. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Fed-Entscheidung mit Spannung erwartet
Helaba Floor Research - Forex - 26.07.2017
Die Aufmerksamkeit wird sich heute Abend auf das Statement der Fed zur Geldpolitik richten. Wir rechnen nicht mit einer Veränderung des Fed-Funds-Zielbandes. Die verhaltene Preisentwicklung mit einer bis zuletzt rückläufigen Kerninflationsrate sollte die Fed von einem weiteren Zinsschritt abhalten. Auch blieb die Lohnentwicklung moderat, wenngleich die Arbeitsmarktlage und auch die Wachstumsperspektiven weiter freundlich sind. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Kurzfristige Erholungsbewegung
Helaba Floor Research - Indizes - 25.07.2017
Aktienmarkt Der Abgabedruck am deutschen Aktienmarkt hielt auch zu Wochenbeginn an. In der Folge markierte der DAX ein Impulstief bei 12.142 Zählern. Mit einem Schlusskurs von 12.208,95 Punkten wurden zumindest die Unterstützungsmarken bei 12.154 und 12.178 Punkten verteidigt. Alles in allem ist es zu früh Entwarnung zu geben, allerdings zeigen erste Indikatoren an, dass zumindest eine temporäre Erholung möglich ist. Mehr als das sollte jedoch zunächst nicht erwartet werden. Weiterhin drückten der zuletzt schwache Ölpreis sowie der sich in Richtung von 1,17 bewegende Euro auf die Stimmung. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.99-161.88
Helaba Floor Research - Bonds - 25.07.2017
Die Stimmung hat sich bei den Einkaufsmanagern Frankreichs und Deutschlands etwas stärker als erwartet eingetrübt, kann aber das robuste Konjunkturbild nicht erschüttern. Trotz eines kleinen Zuwachses bei der Industrie Frankreichs lagen die Indizes des verarbeitenden Gewerbes (56.8 nach 57.5) und im Dienstleistungssektor (55.5 nach 55.4) der Eurozone unterhalb der Konsensschätzung. Die angeschlagene Verfassung der Aktienmärkte, ausgelöst durch den Absturz der Automobilbranche und den festen Euro, trieb Anleger in den sicheren Hafen europäischer Staatsanleihen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Stimmungshöhepunkt überschritten
Helaba Floor Research - Forex - 25.07.2017
Heute steht mit dem ifo-Geschäftsklimaindex die wohl wichtigste Stimmungsumfrage in der deutschen Wirtschaft zur Veröffentlichung an. Die Vorgaben sind insgesamt leicht negativ und der Zenit der Entwicklung scheint damit zunächst überschritten. So gaben die sentix- und ZEW-Umfragen nach und die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes im Verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor konnten ihre hohen Niveaus ebenfalls nicht halten. Zudem gilt es zu berücksichtigen, dass der ifo-Index im letzten Monat überraschend auf ein neues Rekordhoch geklettert war. Insofern sollten die Erwartungen nicht zu hoch gesteckt und eine Korrektur ins Kalkül gezogen werden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Abgabedruck und Risikoaversion nehmen zu
Helaba Floor Research - Indizes - 24.07.2017
Aktienmarkt Nachdem der DAX bereits am Donnerstagnachmittag unter verstärkten Abgabedruck geriet, setzte sich diese Tendenz am Freitag nochmals, mit höherer Dynamik und deutlich anziehenden Handelsumsätzen fort. Als Belastungsfaktoren waren der nachgebende Ölpreis, der kleine Verfall an der Terminbörse, der über 1,16 notierende Euro sowie der Durchbruch wichtiger Chartmarken auszumachen. Darüber hinaus kann ein klarer Trend zu einer verstärkten Risikoaversion (der V-DAX kletterte von 13,46 auf 14,96) festgestellt werden. Erhoffte Impulse von der US-Berichtssaison blieben weitestgehend aus. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.277-161.88
Helaba Floor Research - Indizes - 24.07.2017
Trading Range: 161.277-161.88 Tendenz freundlich Nach der EZB ist vor der Fed. In dieser Woche tagt der geldpolitische Rat der US- Notenbank. Glaubt man dem Markt, werden weiteren Zinsschritten in diesem und im kommenden Jahr nach einigen schwächeren Konjunkturdaten nur geringe Chancen eingeräumt. Dieses Mal wird sie die Füße noch still halten, weitere Zinserhöhungen sind dennoch auf dem Radar. Aufgrund des engen Arbeitsmarktes, wieder anziehender Ölpreise und auslaufender Sondereffekt ist schon bald mit einem erneuten Anstieg der Inflation zu rechnen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Heute Tag der Einkaufsmanager
Helaba Floor Research - Forex - 24.07.2017
Die neue Woche startet mit der Veröffentlichung der vorläufigen Einkaufsmanagerindizes in Frankreich, Deutschland und der Eurozone. Die Stimmungswerte im Industrie- und Servicebereich fielen zuletzt unterschiedlich aus. Per saldo haben sich die Composite-Indikatoren leicht abgekühlt. Die Niveaus sind aber sehr hoch und mit freundlichen Wachstumsperspektiven vereinbar. Dies gilt auch mit Blick auf den morgen anstehenden ifo-Geschäftsklimaindex. Hier sollten die Erwartungen aber nicht zu hoch gesteckt werden. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.24 -161.32
Helaba Floor Research - Bonds - 21.07.2017
Die EZB hat wie nicht anders zu erwarten den Leitzins nicht angerührt. Er soll bis weit über das Ende des QE- Programms auf dem derzeit niedrigen Niveau bleiben. Zudem betragen die Anleihekäufe unverändert 60 Mrd. Euro je Monat und laufen bis zunächst noch Ende dieses Jahres - oder darüber hinaus. Eine Ausweitung bezüglich Dauer und/oder Volumen ist weiterhin möglich, der Wortlaut wurde nicht geändert. Mario Draghi wählte seine Worte in der anschließenden Pressekonferenz mit Bedacht, wollte er doch die nach dem Notenbanktreffen in Sintra schon fortgeschrittenen Zinsängste nicht noch weiter anheizen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Chance- und Risikoprofil bleibt negativ
Helaba Floor Research - Indizes - 21.07.2017
Aktienmarkt Der gestrige Handelstag an den Aktienmärkten stand ganz im Zeichen der EZB-Sitzung. Im Vorfeld konnte der DAX Kursgewinne etablieren, im Nachgang der Zinsentscheidung wurden diese zunächst ausgebaut, das Tageshoch wurde bei 12.575 Zählern markiert, bevor der DAX zügig nach unten drehte. Der auf dem höchsten Stand seit 2015 notierende Euro belastete das Sentiment. Schlussendlich ging der deutsche Leitindex nahezu unverändert aus dem Handel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: EZB: Keine Eile mit der geldpolitischen Wende
Helaba Floor Research - Forex - 21.07.2017
Die Europäische Zentralbank hat den geldpolitischen Expansionsgrad erwartungsgemäß nicht verändert. Der Einlagenzins liegt weiterhin bei -0,40 % und der Hauptrefinanzierungssatz bei 0,0 %. Das Volumen des Anleihekaufprogramms beträgt 60 Mrd. EUR je Monat. Das Programm soll bis Ende dieses Jahres laufen, mindestens aber solange, bis das Inflationsziel erreicht ist. Die Möglichkeit einer Ausweitung des Anleihekaufprogramms bezüglich Volumen und/oder Dauer wurde beibehalten. ... mehr

Tagesausblick Aktien: Aktienmarkt im Bann der EZB
Helaba Floor Research - Indizes - 20.07.2017
Aktienmarkt Gestern konnte sich der DAX, nach den deutlichen Vortagesverlusten, stabilisieren. Am Ende des Tages konnte ein Plus in Höhe von 0,17 % auf 12.452,05 Punkte verbucht werden. Wie zuletzt wurde jedoch deutlich, dass sich die Marktteilnehmer im Vorfeld der EZB-Ratssitzung mit Engagements zurück hielten. Darüber hinaus spielten der über 1,15 notierende Euro sowie der nahende, kleine Verfall, eine Rolle. Trotz des leichten Rückenwindes für den DAX nahm die Risikoaversion, gemessen am V-DAX (13,50 vs. 13,48) weiter zu. Nicht zuletzt auf saisonaler Basis muss damit gerechnet werden, dass das Kurspotenzial auf der Oberseite begrenzt bleibt. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06 -161.27
Helaba Floor Research - Bonds - 20.07.2017
Anleger zeigen sich am Tag vor der EZB- Sitzung recht entspannt, übten aber dennoch Zurückhaltung. Viele erwarten moderate Töne von Notenbankchef Draghi und kaum Änderungen der geldpolitischen Rahmendaten. Der Markt rechnet frühestens im September mit der Ankündigung einer Abkehr vom ultralockeren Kurs. Der Euro litt unter Gewinnmitnahmen, Aktien legten minimal zu. Bundesanleihen setzten ihre Aufwärtsbewegung begleitet von abnehmenden Umsätzen fort. Ultralange Laufzeiten Frankreichs stiegen in der Gunst der Anleger. Entsprechend problemlos verlief die Versteigerung (1.4 b/c) 30-jähriger Titel. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: •Draghi hat das Wort
Helaba Floor Research - Forex - 20.07.2017
Bei der heutigen EZB-Ratssitzung wird sich zeigen, ob Präsident Draghi die Markterwartungen teilt, wonach die Leitzinsen bereits Mitte 2018 erstmals erhöht werden könnten. Seit seiner Rede im portugiesischen Sintra vor gut drei Wochen wird auf eine allmähliche Abkehr von der ultralockeren Geldpolitik spekuliert. Zudem gab es Meldungen, wonach die EZB bei ihrer Notenbanksitzung Anfang September den Kurswechsel bezüglich des Assetkaufprogramms verkünden wird. Heute dürfte Draghi kein Öl ins Feuer gießen. Mit einer Veränderung der Geldpolitik ist unserer Einschätzung nach nicht zu rechnen. Sowohl die Leitzinsen als auch das Kaufprogramm bleiben unangetastet. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Bausektor: Erholung zu erwarten
Helaba Floor Research - Forex - 19.07.2017
Marktteilnehmer warten mit Spannung auf die morgige EZB-Ratssitzung. Fraglich ist, ob Präsident Draghi die von ihm ausgelöste EZB-Zinsfantasie bestätigen oder eine moderatere Rhetorik anschlagen wird. Wir halten den Wegfall des Easing Bias bezüglich des Anleihekaufprogramms (Ausweitung des Kaufvolumens im Bedarfsfall) für möglich und es wird wohl so sein, dass es innerhalb des EZB-Rats Diskussionen über den Ausstieg aus dem QE-Programm gibt. Dies ändert aber nichts an der Tatsache, dass die Leitzinsen für eine lange Zeit nach Beendigung des Quantitative Easing auf dem derzeitigen Niveau gehalten werden und es nicht, wie vom Markt mehrheitlich erwartet, schon Mitte 2018 zu einer ersten Erhöhung kommen wird. ... mehr

Marktkommentar Renten: Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06 -161.27
Helaba Floor Research - Bonds - 19.07.2017
Die Stimmung unter Finanzexperten hat sich erwartungsgemäß leicht eingetrübt. Lagebeurteilung (86.4) und Erwartungshaltung (17.5 nach 18.6) liefern negative Vorgaben für das Ifo- Geschäftsklima in der kommenden Woche. In Großbritannien steigen dagegen die Inflationsraten nicht weiter an und nehmen etwas Druck von der Bank of England. Mit sinkenden Zinsängsten fiel das Pfund und stiegen die Kurse britischer Gilts. In ihrem Sog konnten auch Staatsanleihen auf dem europäischen Kontinent deutlich zulegen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Risikoaversion nimmt zu
Helaba Floor Research - Indizes - 19.07.2017
Aktienmarkt Lange Zeit drängte sich der Eindruck auf, dass der DAX nicht so recht weiß, in welche Richtung er sich bewegen möchte. Seit gestern scheint relativ klar, dass der Weg zunächst weiter nach unten führen wird. Verschiedene Schwächeanzeichen, wie beispielsweise das Scheitern an wichtigen Widerständen, hatten bereits im Vorfeld zur Vorsicht gemahnt. Mittlerweile sind die Trends sowohl kurz- als auch mittelfristig als negativ einzustufen. Insofern lassen sich in den genannten Zeitfenstern kaum ausreichend gute Chance- und Risikoprofile definieren. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Tertiärer und sekundärer Trend im Risiko
Helaba Floor Research - Indizes - 18.07.2017
Aktienmarkt „Hin und Her macht Taschen leer“ scheint derzeit das Motto am deutschen Aktienmarkt zu lauten. Auf die frühen Kursgewinne folgte postwendend eine deutlichere Abgabephase und wiederum eine „counter attack“. Unter dem Strich war ein kleines Minus in Höhe von 0,35 % auf 12.578,16 Punkte zu verbuchen. Dies zeigt einmal mehr wie unentschlossen die Markteilnehmer derzeit sind. Gleichzeitig ist festzustellen, dass die Risikoaversion, temporär, von relativ niedrigem Niveau leicht zugenommen hat. Für Spannung werden die heute in den USA zur Veröffentlichung anstehenden Unternehmensergebnisse sorgen. ... mehr

Marktkommentar Renten: Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06 - 161.92
Helaba Floor Research - Bonds - 18.07.2017
Gute Konjunkturdaten aus China reichten nicht aus, der Aufwärtsbewegung an den Aktienbörsen neuen Auftrieb zu verleihen. Anleger blieben vorsichtig, könnte doch Mario Draghi am Donnerstag mit einem Verweis auf geringere Anleihekäufe die Zinswende einleiten. Allerdings liefert die unveränderte niedrige Kernteuerung in der Eurozone bei 1.1 % zum Vorjahresmonat keinerlei Anhaltspunkte für Aktionismus der EZB. Im Zuge der Zurückhaltung an den Aktienmärkten rückten Staatsanleihen ins Blickfeld der Anleger. Bundesanleihen zeigten sich zum Wochenstart gut unterstützt und machten ihre Vortagsverluste wett. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: ZEW-Umfrage: Stimmungseintrübung?
Helaba Floor Research - Forex - 18.07.2017
Heute steht die ZEW-Umfrage auf dem Programm. Die Vorgaben vonseiten des sentix-Investorenvertrauens sind weitgehend stabil. Zwar ist der Saldo der Konjunkturerwartungen zuletzt leicht gesunken, das Niveau aber vergleichsweise hoch (Grafik). Insofern zeichnet sich von dieser Seite ein weitgehend unveränderter Wert ab. Dennoch lassen die EZB-Spekulationen und per saldo schwächere Aktienmarktnotierungen auf eine leichte Stimmungseintrübung schließen. Diese ist aber im Kontext des sehr hohen ZEW-Saldos der Lagebeurteilungen zu sehen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Spielraum nach oben begrenzt
Helaba Floor Research - Indizes - 17.07.2017
Aktienmarkt Der DAX präsentierte sich vor dem Wochenende recht lustlos. Offensichtlich wollten sich die Marktteilnehmer im Vorfeld der in den USA durchstartenden Quartalsberichtssaison nicht zu weit aus dem Fenster lehnen. Ab Dienstag stehen u.a. mit Bank of America (im Konsensus wird mit einem EPS in Höhe von 0,46 $ gerechnet, während die Flüsterschätzungen von 0,49 $ ausgehen), Goldman Sachs (3,83), IBM (2,72), Johnson Johnson (1,79), American Express (1,44), US Bancorp (0,85), Microsoft (0,71 vs. 0,71) und GE (0,25) einige Schwergewichte auf der Agenda. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.87-161.92
Helaba Floor Research - Bonds - 17.07.2017
Die US- Großbanken haben im zweiten Quartal teilweise mehr als erwartet verdient und hievten die Aktienindizes auf neue Rekordstände. In Europa hielten sich Anleger wegen des Feiertages in Frankreich und mit Blick auf die in dieser Woche anstehende Notenbanksitzung zurück. Bundesanleihen knüpften an die schwächere Verfassung des Vortages an und litten im Handelsverlauf zusehends unter Gewinnmitnahmen. Trotz relativ hoher Volatilität blieben die Umsätze in der Kasse vernachlässigbar. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: EZB-Ratssitzung wirft Schatten voraus
Helaba Floor Research - Forex - 17.07.2017
Die am Donnerstag anstehende Ratssitzung der Europäischen Zentralbank wirft lange Schatten voraus. Präsident Draghi war es, der vor knapp drei Wochen einen deutlichen Renditeschub herbeigeführt hat, indem er die konjunkturelle Entwicklung in der Eurozone positiv hervorhob und temporäre Faktoren für das gedämpfte Preisumfeld verantwortlich gemacht hat. Dies verwunderte, hatte die EZB bis dahin doch den Eindruck vermittelt, dass sie verstärkt auf die Entwicklung der Kerninflation achtet und dass das unverändert geringe Niveau für wenig Handlungsdruck sorgt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX tritt auf der Stelle
Helaba Floor Research - Indizes - 14.07.2017
Aktienmarkt Nach den Vortagesgewinnen, gelang es dem DAX gestern nicht, erneut Fahrt aufzunehmen. Offensichtlich reicht das Momentum lediglich für eine zeitlich begrenzte Impulsbewegung. Als es Ende April zu einem ähnlich dynamischen Ausbruch nach oben kam, folgte eine Phase der Konsolidierung. Aktuell scheint sich dieses Bild zu wiederholen, sofern von den heute auf der Agenda stehenden, US-Quartalsberichten kein Rückenwind ausgeht. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.83-162.27
Helaba Floor Research - Bonds - 14.07.2017
Trading Range: 160.83-162.27 Tendenz leichter Wie fragil die Lage derzeit ist verdeutlicht die Begründung für den plötzlichen Stimmungsumschwung an den internationalen Bondmärkten. Das Wall Street Journal berichtet, die EZB werde bei ihrer Sitzung am 7. September den Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik signalisieren. In diesem Zusammenhang wird die Ankündigung von EZB- Präsident Draghi gesehen, der erstmals seit drei Jahren wieder am Notenbanktreffen in Jackson Hole im August teilnehmen wird. Dort soll er laut WSJ die Pläne vorstellen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Wichtige US-Daten im Blick
Helaba Floor Research - Forex - 14.07.2017
Am letzten Tag der Woche stehen US-Daten im Kalender, die von ihrer Wichtigkeit her das Potenzial haben, den Markt zu bewegen. Für Aufmerksamkeit sorgen die Verbraucherpreise. Wir halten ein kleines Vormonatsplus für möglich, nachdem die Erzeugerpreise nur marginale Zuwächse verzeichnet haben. Die Jahresteuerungsrate dürfte unterhalb von 2,0 % bleiben. Auch die Kernteuerung ist moderat, sodass Erwartungen bestätigt werden, wonach die US-Notenbank nicht unter Druck steht, die Zinsen schnell zu erhöhen. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Kursschub mehr als nur ein Ausreißer?
Helaba Floor Research - Indizes - 13.07.2017
Aktienmarkt Die Handelsverläufe des DAX weisen häufig ähnliche und wiederkehrende Muster auf. Umso mehr Anzeichen für eine schwächere Entwicklung des Aktienmarktes vorhanden waren, umso größer war zuletzt die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kursschub auf der Oberseite erfolgen wird. Passend zum Ende eines Preis- und Zeitzyklus erfolgte gestern eine solche Bewegung. Als hilfreich hatte sich die gestrige, vom Markt positiv aufgenommene Rede von Fed-Chefin Yellen vor dem US-Kongress erwiesen. Darüber hinaus gab es wenig neue Erkenntnisse. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.83-162.27
Helaba Floor Research - Bonds - 13.07.2017
Die Bank of Canada hat erstmals seit Sommer 2010 den Leitzins um 0.25 Prozent mit Verweis auf ein breites Wachstum und einen robusten Arbeitsmarkt angehoben. Auch Janet Yellen bescheinigte der US- Wirtschaft vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses ein solides Wachstum und stellte behutsame Zinserhöhungen in Aussicht. Mit dem Abbau der aufgeblähten Bilanz soll noch in diesem Jahr begonnen werden. Der Konjunkturbericht der Notenbank unterstützte ihre Aussagen. Alle Distrikte melden leichtes bis moderates Wachstum und enge Arbeitsmärkte. Nur die Lohnsteigerungen ließen zu wünschen übrig. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Inflation setzt Fed nicht unter Druck
Helaba Floor Research - Forex - 13.07.2017
Auf Interesse stoßen heute die Erzeugerpreise in den USA, denn sie liefern Hinweise auf die morgen zur Veröffentlichung anstehenden Verbraucherpreise. Der Inflationsentwicklung kommt vor dem Hintergrund des zu erwartenden Zinserhöhungspfads eine hohe Bedeutung zu. Für die heutigen Daten aus dem Monat Juni wird mit einem kleinen Vormonatsanstieg des Gesamtindexes gerechnet, weshalb die Jahresveränderungsrate stagnieren dürfte. Die Ölpreise waren Anfang Juni höher als Anfang Mai, sie sind aber im weiteren Monatsverlauf deutlich gesunken. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Richtungssuche hält an
Helaba Floor Research - Indizes - 12.07.2017
Aktienmarkt Der Ausflug des DAX über die 12.500er-Marke war nur von kurzer Dauer. Der auf das Tageshoch von 12.539 Zählern zügig vollzogene Rücksetzer unterstreicht einmal mehr, die zu bemängelnde und zu schwach ausgeprägte Bewegungsdynamik. In der Regel wird unterstellt, dass ein Ausbruch auf der Oberseite umso unwahrscheinlicher wird, umso länger eine Situation, wie beschrieben, anhält. Für Verunsicherung sorgen weiterhin die geopolitischen Einflussfaktoren (Stichwort Nordkorea), der schwache Ölpreis, Zinsspekulationen und die Diskussion über die erreichten Bewertungsniveaus, um nur einige zu nennen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.31-161.52
Helaba Floor Research - Bonds - 12.07.2017
Am Tag vor der halbjährlichen Anhörung Janet Yellens vor dem US- Kongress hielten sich Anleger an den internationalen Finanzmärkten bedeckt. Zentrale Themen sind sicherlich Zeitpunkt und Ausmaß weiterer Zinserhöhungen sowie die Planung des Bilanzabbaus. Ohne nennenswerte Impulse von konjunktureller Seite blieben stärkere Bewegungen aus. Die zunehmende Verunsicherung aufgrund der politischen Verstrickungen von Trump Jr. stützte die Bondmärkte. Bundesanleihen konnten jedoch nicht an die freundliche Tendenz des Wochenauftaktes anknüpfen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Märkte im Einfluss der US-Notenbankchefin
Helaba Floor Research - Forex - 12.07.2017
Im Mittelpunkt des heutigen Tages steht die halbjährliche Anhörung von Janet Yellen vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses. Spannend ist die Rede vor dem Hintergrund, dass es nach wie vor eine große Diskrepanz gibt zwischen den Zinserwartungen des Marktes und dem Zinserhöhungspfad, der von den FOMC-Mitgliedern in Form der Leitzinsprojektionen als angemessen erachtet wird. Während die Notenbank vier weitere Schritte bis Ende 2018 in Aussicht stellt, wird marktseitig nur eine Erhöhung vollständig eskomptiert. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Impulse fehlen
Helaba Floor Research - Indizes - 11.07.2017
Aktienmarkt Der Aktienhandel zu Wochenbeginn kann als impuls-und lustlos beschrieben werden. Lediglich die Kursgewinne vom Freitag an der Wall Street wurden nachgeholt. Darüber hinaus hielten sich die Marktteilnehmer mit Neuengagements zurück. Nun steht die Frage im Raum, welches Event die gefühlte Lethargie beenden könnte. Möglicherweise sorgt die Ende der Woche beginnende US-Quartalsberichtssaison für etwas Rückenwind. Dann werden vor allem erste große Banken die Bücher öffnen. Allzu hoch sollten die Erwartungen mit Blick auf den Gesamtmarkt jedoch nicht aufgehängt werden. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.31-161.52
Helaba Floor Research - Bonds - 11.07.2017
Die deutsche Außenhandelsstatistik profitiert in zunehmendem Maß von der stabilen Verfassung der Weltwirtschaft und weist im Mai aufgrund stark gestiegener Exporte einen Überschuss von 22 Mrd. Euro aus. Die Zahlen sorgten für gute Laune an den Aktienbörsen, allerdings blieben die Anleger aus Sorgen um eine mögliche Straffung der Geldpolitik beidseits des Atlantiks vorsichtig. Bundesanleihen starteten zum Auftakt der Börsenwoche einen zaghaften Erholungsversuch. Die Umsätze in der Kasse blieben überschaubar, der Impuls wurde durch Blockkäufe an der EUREX initiiert. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Yellen-Anhörung wirft Schatten voraus
Helaba Floor Research - Forex - 11.07.2017
Heute stehen keine wichtigen Einträge im Kalender. Einzig das NFIB-Mittelstandsbarometer wird wohl auf die gute Stimmungslage klein- und mittelständischer Unternehmen hinweisen. Der Index liegt mit zuletzt 105,5 Punkten auf einem vergleichsweise hohen Niveau. Im Januar dieses Jahres wurde mit 106,9 Punkten der höchste Stand seit Ende 2004 markiert. Hervorzuheben ist auch die Komponente zu den Einstellungsabsichten, die in den letzten Monaten deutlich zugelegt hat und auf eine im Trend weiter sinkende Arbeitslosenquote hinweist. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Abwartende Haltung - USA: Konjunktur robust – Inflation gedämpft
Helaba Floor Research - Indizes - 10.07.2017
Aktienmarkt Der DAX bewegte sich auf Schlusskursbasis kaum von der Stelle. Wie zuletzt wurde erneut deutlich, dass Marktteilnehmer weiterhin Risikoavers agieren, wenngleich der V-DAX von 15,47 auf 14,71 zurückging. Dennoch ist eine zugrunde liegende Aufwärtstendenz unverkennbar. Großartig neue Erkenntnisse gab es zuletzt nicht. Auf der einen Seite belasten verschiedene geopolitische Entwicklungen wie beispielsweise die Spannungen mit Nordkorea auf der anderen Seite fehlten zuletzt neue, positive Impulse. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-161.52
Helaba Floor Research - Bonds - 10.07.2017
Die Industrieproduktion Deutschlands lag im Mai (1.2 %/5 %) erheblich über den Prognosen und macht Hoffnung für die Wachstumsrate im zweiten Quartal. Vergleichszahlen aus Frankreich (1.9 %/ 3.2 %) stehen ebenfalls im Einklang mit der guten Stimmung im verarbeitenden Gewerbe. Der IWF hob die Wachstumsprognose für Deutschland in diesem Jahr auf 1.8 Prozent an. Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich in gewohnt robuster Verfassung, konnte die Märkte aber aufgrund widersprüchlicher Entwicklungen nicht bewegen. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: USA: Konjunktur robust – Inflation gedämpft
Helaba Floor Research - Forex - 10.07.2017
Die zuletzt veröffentlichten US-Daten lassen keine Zweifel an der Robustheit der Konjunktur aufkommen. Wichtige Stimmungsindikatoren haben positiv überrascht und auch der Arbeitsmarkt ist in einer sehr guten Verfassung – wenngleich der Anstieg der Stundenlöhne weiterhin nur mäßig ausfällt. Der Konjunkturbericht der US-Notenbank, das sogenannte Beige Book (Veröffentlichung Mittwoch), wird wohl darauf hinweisen, dass die US-amerikanische Wirtschaft moderat wächst und auch der Arbeitsmarkt zulegt, wobei es hier zu einer Ausweitung der Engpässe kommt. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Abgabedruck nimmt zu
Helaba Floor Research - Indizes - 07.07.2017
Aktienmarkt Bereits während der vergangen Tage wurde deutlich, dass sich die Marktteilnehmer mit Neuengagements zurückhalten. Entsprechend konnten auch am V-DAX steigende Werte abgelesen werden. Offensichtlich werden einige, potenzielle Faktoren mittlerweile anders beziehungsweise kritischer bewertet, als dies noch bis vor kurzem der Fall war. Unsicherheiten mit Blick auf eine mögliche Straffung der Geldpolitik, Spannungen mit Nordkorea, ein weiterhin relativ schwacher Ölpreis, steigende Renditen, Unternehmensbewertungen, saisonale Effekte und technische Faktoren, um nur Einige zu nennen, nehmen zu. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 160.00-161.52
Helaba Floor Research - Bonds - 07.07.2017
Kurz vor Beginn des G20- Gipfels in Hamburg zogen sich Anleger aus den internationalen Finanzmärkten zurück. Die Hoffnungen auf ein gemeinsames Statement zum Thema Handel oder Umwelt sind gering, die Verunsicherung nahm spürbar zu. Wer allerdings glaubte, Staatsanleihen bester Bonität seien als sicherer Hafen gesucht, sah sich getäuscht. Sorgen über ein baldiges Ende der extrem expansiven Geldpolitik mahnen auch hier zur Zurückhaltung. Wie aus der Zusammenfassung der letzten EZB- Sitzung hervorgeht, diskutiert der Rat über einen Abkehr von Ausweitung oder Verlängerung der Anleihekäufe. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Arbeitsmarkt: Auf die Löhne kommt es an
Helaba Floor Research - Forex - 07.07.2017
Heute steht in den USA der Arbeitsmarktbericht im Mittelpunkt des Interesses. Die Vorgaben sind gemischt. Der ADP-Report hat einen Anstieg von 158 Tsd. Stellen in der Privatwirtschaft angezeigt, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe sind mit Werten unterhalb von 250 Tsd. aber außergewöhnlich niedrig und relativ zur Beschäftigtenzahl auf einem Allzeittief. Zudem liegen die Beschäftigungskomponenten der ISM-Indizes weit im Expansionsbereich. Insofern sollten die Erwartungen an den heutigen Arbeitsmarktbericht nicht zu hoch geschraubt werden. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX - Warten auf Impulse - US-Daten könnten Fed-Erwartungen beeinflussen
Helaba Floor Research - Indizes - 06.07.2017
Aktienmarkt Weiterhin präsentiert sich der DAX recht uninspiriert. Auf der einen Seite belasten der neuerliche Raketentest Nordkoreas, der feste Euro, eine möglicherweise straffere Geldpolitik und die bereits ambitionierten Bewertungsniveaus. Auf der anderen Seite fehlen positive Impulse um die negativen Einflussfaktoren zu kompensieren. Die Folge daraus ist, dass die Risikoaversion weiter zunimmt und sich die charttechnischen Rahmenbedingungen eintrüben. Damit einhergehend verschlechtert sich das Chance- und Risikoprofil zunehmend. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: US-Daten könnten Fed-Erwartungen beeinflussen
Helaba Floor Research - Forex - 06.07.2017
Das datenseitige Interesse richtet sich heute in die USA. Auf dem Programm steht der ISM-Index des Dienstleistungssektors, der im Vormonat leicht auf 56,9 gesunken ist. Auch im Juni wird mit einem Rückgang gerechnet. Enttäuschungspotenzial gegenüber der bei 56,5 liegenden Konsensschätzung machen wir aber nicht aus, nachdem sich die Stimmungswerte im Industriesektor unerwartet deutlich aufgehellt haben. Das Niveau ist zudem sehr hoch, sodass mit einem Anstieg der konjunkturellen Dynamik zu rechnen ist. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX: Keine Entwarnung - Service-PMIs im Blick
Helaba Floor Research - Indizes - 05.07.2017
Aktienmarkt Der DAX zeigte sich am Dienstag, nach den Kursgewinnen zu Wochenbeginn, relativ lustlos. Insgesamt hielten sich die Marktteilnehmer mit Engagements zurück. Offensichtlich haben die Kursverluste der vergangenen Woche (schwächste Performance seit Jahresbeginn) Eindruck hinterlassen. Darüber hinaus darf nicht vergessen werden, dass gestern die US-Marktteilnehmer feiertagsbedingt fehlten. So überrascht es nicht, dass lediglich Aktien mit besonderen News deutlichere Schwankungen aufwiesen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.29-162.60
Helaba Floor Research - Bonds - 05.07.2017
Ohne die Anleger aus den Vereinigten Staaten kommen die Märkte in Asien und Europa nicht vom Fleck. Der neuerliche Raketentest Nordkoreas kam da als Entschuldigung gerade recht. Ein erhöhtes Maß an Verunsicherung genügte um die Bondmärkte zu stabilisieren. Bundesanleihen setzten ihre Konsolidierung begleitet von nur mäßigen Umsätzen fort. Die Rendite von 0.50 % für 10-jährige Bunds erweist sich als das erwartet schwere Hindernis. Unter zunehmendem Druck stand der ultralange Laufzeitbereich, was sicherlich in Zusammenhang mit Absicherungsgeschäften für die neue 31-jährige EFSF- Anleihe sowie kommende Emissionsvorhaben in dieser Woche zu sehen ist. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Service-PMIs im Blick
Helaba Floor Research - Forex - 05.07.2017
Heute stehen die Einkaufsmanagerindizes des Dienstleistungsgewerbes auf dem Programm. Besonderes Augenmerk gilt wie immer den Werten in Italien und Spanien, da es für sie keine Vorabschätzungen gibt. Aufgrund der Anstiege in den Monaten zuvor sollte ein leichter Stimmungsrückgang nicht verwundern. Dafür spricht auch, dass die vorläufigen Werte in Deutschland und Frankreich nachgelassen und dafür gesorgt haben, dass der Composite-Index der Eurozone trotz verbesserter Industrie-PMIs gesunken ist. Das Niveau ist aber mit 55,7 Punkten weiterhin sehr hoch und mit einer verbesserten Wachstumsdynamik vereinbar. ... mehr

Tagesausblick Aktien: DAX weiter angeschlagen
Helaba Floor Research - Indizes - 04.07.2017
EZB-Spekulationen halten an Aktienmarkt Nachdem der DAX die vergangene Woche mit dem schlechtesten Ergebnis des Jahres beendet hatte, setzte gestern eine Erholungsbewegung ein. Im Zuge dessen ging es für den deutschen Leitindex um 1,22 % auf 12.475,31 Punkte nach oben. Diese Bewegung wurde vom nachgebenden Euro ebenso wie von neuerlichen Kursgewinnen beim Ölpreis begünstigt. Hinzu kommt, dass die Kurse zu Beginn eines Monats häufig anziehen. Insgesamt fielen die Handelsumsätze unterdurchschnittlich aus. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Wachstumsperspektiven in der Eurozone sind gut
Helaba Floor Research - Forex - 04.07.2017
USA: Kfz-Gesamtabsatz sinkt im Juni von 16,58 auf 16,41 Millionen. Aktienmärkte profitieren von steigendem Ölpreis; Dow Jones zeitweise mit neuem Rekordhoch. Die Wachstumsperspektiven in der Eurozone sind gut. Zwar ließ der spanische Einkaufsmanagerindex des Verarbeitenden Gewerbes leicht nach, dafür gab es aber Anstiege in Deutschland, Frankreich und Italien. Zudem sind die Niveaus sehr hoch und der Index der Eurozone weist mit 57,4 Punkten den höchsten Stand seit über sechs Jahren auf. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.29-162.60
Helaba Floor Research - Bonds - 04.07.2017
Die Wachstumsperspektiven in der Eurozone bleiben trotz gegensätzlicher Entwicklung einzelner Volkswirtschaften gut. Die leichten Rücksetzer in Spanien und Frankreich wurden durch höhere Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes in Deutschland und Italien mehr als kompensiert. Auch in den USA sorgt der unerwartete Anstieg des ISM- Index um 2.9 Punkte vor dem Feiertag für gute Stimmung. Allerdings blieben die Handelsumsätze bedingt durch verkürzte Sitzungen ausgesprochen dünn. ... mehr

Aktuelle Kolumnen & Analysen

Tagesausblick Aktien: DAX: Noch keine Entwarnung
Helaba Floor Research - Indizes - 26.07.2017
Aktienmarkt Nach einem schwachen Wochenauftakt konnte sich der DAX am Dienstag erholen. Dies war insbesondere auf starke Wirtschaftszahlen, Preissteigerungen beim Öl sowie technischen Faktoren geschuldet. Unter dem Strich konnte ein Plus in Höhe von 0,45 % auf 12.264,31 Punkte verbucht werden. Damit hat sich der Index auf der einen Seite von den Unterstützungen im Bereich von 12.154 und 12.178 nach oben entfernt, auf der anderen Seite ist ein Sprung über den Widerstand bei 12.297 Punkten (Begrenzung des Regressionskanals) nicht gelungen. ... mehr

Bund Future - Erwartete Trading Range: 161.06-162.56
Helaba Floor Research - Bonds - 26.07.2017
Allen negativen Vorgaben zum Trotz ist das Ifo- Geschäftsklima (116 nach 115.2) im Juli weiter gestiegen. Getragen wurde der erneute Aufschwung von Lagebeurteilung (125.4 nach 124.2) und Erwartungshaltung (107.3 nach 106.8) gleichermaßen. Aufgrund des erneuten Rekordniveaus dürfte der Konjunkturaufschwung auch im 2. Halbjahr nochmals an Dynamik gewinnen. Auch in den Vereinigten Staaten sind die Konsumenten zuversichtlich. Das Verbrauchervertrauen des Conference Board stieg im Juli entgegen den Erwartungen um fast 4 auf 121.1 Punkte. ... mehr

Tagesausblick Renten/Devisen: Fed-Entscheidung mit Spannung erwartet
Helaba Floor Research - Forex - 26.07.2017
Die Aufmerksamkeit wird sich heute Abend auf das Statement der Fed zur Geldpolitik richten. Wir rechnen nicht mit einer Veränderung des Fed-Funds-Zielbandes. Die verhaltene Preisentwicklung mit einer bis zuletzt rückläufigen Kerninflationsrate sollte die Fed von einem weiteren Zinsschritt abhalten. Auch blieb die Lohnentwicklung moderat, wenngleich die Arbeitsmarktlage und auch die Wachstumsperspektiven weiter freundlich sind. ... mehr

DAX: Euro verhindert größeres Plus
IG Markets Research - Marktberichte - 26.07.2017
26.07.2017 – 07:25 Uhr (Werbemitteilung): Nach einem schwachen Wochenauftakt konnte der deutsche Leitindex gestern einen Gewinn ausweisen. Allerdings hielt sich das Plus in Grenzen. Der Euro verhinderte höhere Notierungen. Die Gemeinschaftswährung bremst nach dem jüngsten charttechnischen Ausbruch nach oben derzeit den DAX gehörig aus. Auf einen steigenden Euro reagieren vor allem die exportlastigen Aktien mit deutlichen Kursabschlägen. Termine des Tages ... mehr

DAX hält das Plus – Starker Ifo-Index sagt nur die halbe Wahrheit
CMC Markets - Marktberichte - 25.07.2017
Es ist ein sehr dünner Strohhalm, an den sich die Anleger am deutschen Aktienmarkt heute klammerten. Die Stimmung in den Chefetagen deutscher Unternehmen hat sich zwar überraschend weiter verbessert. Aber die Umfrage hat zu großen Teilen vor der angedeuteten Kehrtwende der EZB und damit dem jüngsten Höhenflug des Euro, in jedem Fall aber vor dem aufgekommenen Kartellverdacht gegen die deutschen Autobauer stattgefunden. Damit dürfte der Ifo-Index im kommenden Monat zunächst einen Dämpfer erfahren. ... mehr

ETFs: Kein Fuß vom Gas
Börse Frankfurt - Indizes - 25.07.2017
25. Juli 2017. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Schwache Autoaktien und der starke Euro haben den DAX belastet. Am heutigen Dienstag geht es zwar wieder etwas nach oben, der Index notiert mit 12.271 Punkten am Mittag aber immer noch deutlich unter dem Niveau von 12.430 Zählern vor einer Woche. Und das Allzeithoch vor fünf Wochen bei 12.951,54 ist in weite Ferne gerückt. ETF-Anleger zeigen sich aber gelassen, wie Händler berichten: "Die Reaktion im ETF-Markt ist nicht so heftig, wie man annehmen könnte", stellt Carsten Schröder von der Commerzbank fest. ... mehr

Euwax Trends: Dax-Anleger wagen sich aus der Deckung – ifo auf Rekordhoch - Autobauer schlagen zurück
Börse Stuttgart - Marktberichte - 25.07.2017
Angesichts der laufenden Berichtssaison hielten sich die Anleger zunächst bedeckt. Der Dax startet mit einem kleinen Plus, dreht dann aber auf. Die Autobauer halten mit starken Worten gegen die Kartellvorwürfe. Kupfer auf Fünf-Monats-Hoch. Die Stimmung in den Chefetagen deutscher Unternehmen ist im Juli erneut auf ein Rekordhoch gestiegen. Der ifo Geschäftsklimaindex kletterte überraschend auf 116,0 Punkte von 115,2 Zählern im Vormonat, wie das Münchner Ifo-Institut am Dienstag zu seiner Umfrage unter 7000 Managern mitteilte. ... mehr

Erste Zulassung für Bitcoin-Derivateplattform
etoro Research - Marktberichte - 25.07.2017
Mati Greenspan, Senior Market Analyst bei der Social-Trading-Plattform eToro, kommentiert die Zulassung von LedgerX, den Gesamtmarkt und das OPEC-Treffen vom Montag: „Gute Neuigkeiten für alle Kryptowährungs-Händler und -Investoren: Die US-Derivate-Aufsicht CFTC hat jetzt die Zulassung für LedgerX, die erste Plattform zum Derivatehandel auf die Kryptowährung Bitcoin, erteilt. Im frühen Herbst dieses Jahres werden Investoren in den Vereinigten Staaten in der Lage sein, Optionen auf Bitcoin zu kaufen. Wenige Monate später soll Ethereum folgen. Das wird diesem neuen Markt die dringend benötigte weitere Liquidität bereitstellen.“ ... mehr

Börsen-Kolumne: Kommt jetzt die Korrektur?
Stephan Feuerstein - Indizes - 25.07.2017
Regelmäßige Leser wissen, dass wir zuletzt immer wieder auf den schwierigen Zeitabschnitt von August bis September aufmerksam gemacht haben. Zu keinem anderen Zeitpunkt im Jahresverlauf ist die Wahrscheinlichkeit von Kursverlusten höher als in diesem Zeitabschnitt. Mit etwas geringerer Wahrscheinlichkeit hat sogar die alte Börsenweisheit „sell in may and go away – but remember: come back in september“ ihre Berechtigung. Die Frage, die sich jedes Jahr dabei stellt, ist weniger das Ob, sondern vielmehr das Warum. In diesem Jahr scheint nun die hiesige Automobilindustrie der Auslöser für den saisonalen Abschwung zu sein. ... mehr

DAX mit Erholungsversuch – Negative Faktoren bleiben
CMC Markets - Marktberichte - 25.07.2017
Der Euro weiter über 1,16 US-Dollar und der Schaden für die deutsche Automobilbranche nach dem Kartellvorwurf noch nicht abschätzbar – die Chancen auf eine stärkere Erholung des Deutschen Aktienindex bleiben eher gering. Ein paar Punkte geht es nach oben, von einem Boden nach dem Kursrutsch kann aber noch keine Rede sein. Ein Hoffnungsschimmer ist die Bilanzsaison, die an der Wall Street zumindest für weiter stabile Kurse auf hohem Niveau sorgt. ... mehr

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