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Bund Future - Erwartete Trading Range: Trading Range: 162.90-163.78
Helaba Floor Research - Bonds - 19.12.2017

Trading Range: 162.90-163.78
Tendenz leichter


Die gute Laune aus USA und Asien schwappt zum Wochenstart auch an den hiesigen Aktienmarkt über. Viele Anleger wetten darauf, dass die Steuerreform des US- Präsidenten schon bald vom Kongress als Gesetz verabschiedet wird.

Angesichts zunehmender Risikobereitschaft verlieren festverzinsliche Papiere an Attraktivität. Bundesanleihen starteten mit nachgebenden Kursen in die Weihnachtswoche Mit Fortdauer des Handels nahm der Druck auf lange und ultralange Laufzeiten zu. Der Abstand zwischen 10- und 30-jährigen Bundestiteln weitete sich auf 82 BP aus. Umsätze blieben der Jahreszeit geschuldet überschaubar. Die Notenbank ist dagegen im Vorfeld ihrer selbst verordneten Abstinenz vom 21. bis 29. Dezember ausgesprochen aktiv.10-jährige Bonds aus Frankreich (0.62 %) und Belgien (0.48 %) holten gegen Bunds gut einen BP auf.

Anleihen der EU- Peripherie können sich zum Wochenstart wieder fangen. Die Wahl in Katalonien am 21. Dezember verbreitet angesichts zu erwartender geringer Auswirkungen auf die europafreundliche Politik Madrids kaum noch Schrecken. BTPs verlieren jedoch mit Blick auf die noch anstehenden Auktionen zwischen den Jahren weiter Boden gegen ihre Pendants aus Spanien. Der Risikoaufschlag 10-jähriger italienischer (1.79 %) und spanischer Bonds (1.42 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 1 bzw. 3 BP. Portugiesische Anleihen (1.74 %) stehen nach der besseren Bewertung durch die Ratingagentur Fitch (BBB/stabil) in der Gunst der Anleger unverändert hoch im Kurs und machen ebenfalls 2 BP gut.

Am US- Bondmarkt sind die Renditen mit nachlassender Risikoaversion gestiegen. Die Kursverluste waren bei langen und ultralangen Laufzeiten am stärksten. Der Abstand zwischen 5- und 30-jährigen Treasuries weitete sich um 5 BP auf 57 BP aus. In Fernost tendieren US- Treasuries wenig verändert. Die asiatischen Aktienbörsen folgen größtenteils den positiven Vorgaben aus den USA. Nur der Nikkei kommt nicht von der Stelle.



Der Bund- Kontrakt (163.30) verlor 27 Stellen, Bobl (132.30) und Schatz (112.09) gingen 10 bzw. 3 ½ Ticks niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 0.32 %, der Renditeabstand zwischen 2-und 10-jährigen Bundesanleihen weitet sich auf 102 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren 4 BP höher bei 2.40 %. Der Euro klettert auf 1.179 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 57.3 Dollar.

Heute richtet sich das Augenmerk zunächst auf das Ifo- Geschäftsklima (117.5). Lagebeurteilung (124.7 nach 124.4) und Erwartungshaltung (110.8) sollten sich im Dezember nur unmerklich vom Rekordstand des Vormonats entfernt haben und noch keine Trendwende anzeigen. Baubeginne (1248K/-3.3 %) und Baugenehmigungen (1275K/-3.1 %) in den Vereinigten Staaten runden das Datenangebot ab.

Senat und Repräsentantenhaus stimmen heute über das Gesetzt zu Steuererleichterungen ab. Nach letzten Meldungen dürften die Republikaner die Steuerreform mit knapper Mehrheit durchwinken.

Am Primärmarkt haben staatliche europäische Schuldner ihren Finanzierungsbedarf für das laufende Jahr weitestgehend gedeckt. Zwischen den Jahren tritt nochmals Italien mit der Versteigerung von 5-und 10-jährigen BTPs sowie CCTeus mit Fälligkeit im April 2025 im Volumen von 7-8 Mrd. Euro in Aktion.

Agence France Tresor hat bereits angekündigt, am 4. Januar 10-, 15- und 30-jährige OATs um bis zu 8 Mrd. Euro aufzustocken. Tilgungen und Kuponzahlungen von 27.4 Mrd. Euro stehen Anfang Januar zur Wiederanlage zur Verfügung und dürften die Auftritte weiterer Emittenten erleichtern.

Technik:



Der Bund-Future geriet im Handelsverlauf zunehmend unter Druck und schloss (163.30) 27 Stellen unter Vortagsniveau. Das technische Bild im Tageschart trübt sich zusehends ein, auch auf Wochenbasis spitzt sich die Lage zu.

Unterstützungen liegen bei 163.18 (Tief v. 12.12.), 162.90 (Tief v. 14.12.), 162.79/77 (Tief v. 05.12./Trend), 162.57 (Hoch v.30.11.), 162.07 (Tief v. 29.11.) und 161.93 (Tief v. 30.11.).

Widerstände sehen wir bei 163.57 (Hoch v. 18.12.), 163.69 (Hoch v. 15.12.), 163.78 (Hoch v. 11.12.), 163.84 (Trend.), 164.36 (Tief v. 25.08.cont.), 165.06 (Trend) und 165.18 (Tief v. 07.09./Gap).

Unterstützungen 163.18 162.90 162.77
Widerstände 163.57 163.78 163.84


Autor: Helaba Floor Research, www.helaba.de

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